总结：

（1）AMD受益于AI芯片的出口限制，使其能够获得更多的中国市场份额，并增强其在AI芯片市场的地位。

（2）AMD的处理器，特别是EPYC 8004系列，与竞争对手相比，拥有更卓越的性能和效率，并使其成为高性能计算和物联网应用的理想选择。

（3）AMD收购Nod.ai不但增强了其在AI和开源软件领域的能力，而且还将公司成功打造成了AI解决方案的主要提供商。

（4）AMD通过公布SEV技术的源代码来提高透明度、开放标准在扩大与所有主要云服务提供商的合作关系方面，也使公司受益。

黄金机遇：应对AI芯片出口限制

猛兽财经认为，AMD可能会受益于半导体市场近期发展带来的利好，尤其是美国对中国AI芯片的新出口限制。AMD的主要优势之一在于，它有能力与英特尔(INTC)和英伟达(NVDA)等行业巨头在AI领域展开有效竞争。

近些年来，AMD在CPU和GPU市场的份额一直在增加，并使其成为了英特尔和英伟达重要的竞争对手，而且针对AI芯片的新出口限制并非针对整个行业的，而是主要针对英伟达的。这些限制已经影响了英伟达向中国销售特定芯片的能力，而这可能会让AMD在成熟节点上获得更多的中国AI芯片市场份额，AMD也可以利用这种利好进一步加强其在AI芯片市场的地位。

此外，引入Zen 4c架构(EPYC 8004系列处理器)也使AMD缩小了与英特尔和英伟达的性能差距。AMD对制造技术进步的关注，例如与在全球扩张的台积电(TSM)合作开发的7nm和5nm工艺，也使其在生产尖端芯片方面具有优势。

但美国对AI芯片出口的新限制可能会影响AMD的数据中心解决方案业务。不过，该公司可以通过专注于其他具有竞争优势的业务来减轻这些影响。例如，游戏市场一直是其利润丰厚的收入来源，AMD目前已经与主要游戏机产商和个人电脑制造商建立了合作，这样的合作也确保了AMD可以一直有稳定的收入来源。

新的AI芯片出口限制也会影响到英伟达的全球供应链和合作伙伴关系(因为它直接影响到了H800和A800)，而这可能会为AMD创造机会，并加强其现有的合作伙伴关系，以及建立新的合作伙伴关系。

说具体点就是，截至2023年6月，英伟达虽然在中国市场产生了30亿美元的收入，但是由于连续的AI芯片出口限制，这些收入未来可能会大幅减少。这些限制也会推动台积电这样的OEM厂商寻找新的AI芯片替代供应商，而AMD正好可以利用这一趋势。

Zen 4c可以作为AMD对抗竞争的护城河

AMD的处理器，特别是EPYC 8004系列，采用全新的SP6接口，搭配高效的“Zen 4c”内核，与竞争对手相比，SPECpower性能提高了2倍。实际上，AMD的处理器在提供一流性能的同时，功耗也在显著降低。

在处理能力至关重要的视频编码工作负载中，与竞争对手的产品相比，AMD的EPYC 8004处理器每小时提供的总帧数已高达2.4倍，这说明了AMD在需要高性能计算的应用领域也有巨大的优势，比如内容传输和视频编码。

与竞争对手的八核处理器相比，AMD的八核EPYC 8004系列处理器在IoT Edge网关工作负载中可以提供每8kW机架约1.8倍的总吞吐量性能，这也凸显了AMD处理器在物联网和边缘计算方面的优势。

微软Azure对EPYC 8004系列处理器的认可就代表了AMD处理器在功率、性能和环境功能方面的特定竞争优势。

AMD预计，基于不断扩大的企业客户采用和EPYC处理器支持的新云实例，数据中心和嵌入式业务将在2023年下半年实现快速增长。

AMD财报

收购开源软件Nod.ai将加强AMD在AI领域的竞争优势

AI是AMD在竞争激烈的科技行业中的一项新的战略举措，也凸显了AMD的优势。猛兽财经认为收购Nod.ai对AMD来说非常重要，因为它可以使AMD进一步增强其AI和开源软件能力，并使其客户受益以及推进其产品销售。

通过收购Nod.ai也为AMD带来了一大批专业的工程师家团队。Nod.ai软件技术在优化AI解决方案方面有着良好的业绩记录，通过将这些专业知识纳入AMD，AMD在AI领域的竞争优势也会进一步加强，特别是在以AI为中心的硬件领域，如AMD Instinct数据中心加速器、RyzenAI处理器、EPYC处理器、Versal soc和Radeon gpu。

此次收购也完全符合AMD的开放式AI软件战略。值得注意的是，AI软件市场正以23%的年增长率增长，到2032年将达到1.1万亿美元。AMD的战略重点是创建一个开放的软件生态系统，并利用这一增长趋势。所以开源开发人员工具、库和模型的可用性对这种战略至关重要，而Nod.ai对开源AI存储库的贡献，包括SHARK、Torch-MLIR和OpenXLA/IREE代码生成技术，将使AMD在利用这一增长趋势和实现战略目标方面发挥关键作用。

Nod.ai的SHARK软件主要以其基于编译器的自动化功能而闻名，并减少了手动优化。这意味着可以节省大量的时间来建立高性能的AI模型。凭借AMD多样化的架构组合，包括CDNA、XDNA、RDNA和Zen。AMD也可以利用Nod.ai的技术来跨数据中心、边缘和客户端平台并加以利用。

通过收购Nod.ai也将进一步简化AMD在AI领域的部署，并使其更快、更高效。因此，这也将使AMD成为英伟达在优化AI解决方案方面的重要竞争对手，特别是对超大规模企业、企业和初创公司来说，收购Nod.ai后，AMD的AI解决方案也变的更有吸引力了。

AI软件市场的规模

揭开未来机密计算的SEV代码

AMD最近在机密计算领域也迈出了重要一步。AMD在9月份已经发布了其全加密虚拟化（AMD Secure Encrypted Virtualization，简称SEV）技术的源代码，该技术是基于AMD EPYC处理器的机密计算虚拟机（VMs）的基础，并可在包括Amazon Web Services（AWS）、Google Cloud、Microsoft Azure和Oracle Compute Infrastructure（OCI）在内的云服务提供商中使用。

猛兽财经认为，AMD从发布SEV技术的源代码中获得的一个基本优势是增加了透明度。在数据安全至关重要的机密计算中，透明度是一项宝贵的资产。这种开放性使客户、合作伙伴和更广泛的技术社区能够彻底审查由AMD EPYC处理器驱动的机密计算虚拟机背后的技术。

透明度可以增强用户和合作伙伴的信心，因为他们可以更好地了解技术是如何工作的，以及它是如何保护他们的数据的。这种透明度也使AMD在高度竞争和快速增长的市场(62%的年增长率)中的重要优势。

全球机密计算规模和市场份额

通过共享开源的SEV技术，AMD也展示了其对开放标准的关注。开源软件可以促进协作和创新，并与社区驱动的开发精神保持一致。这不仅促进了科技产业内部的合作，也提高了技术本身的安全性。

开源社区还可以帮助识别和纠正漏洞和弱点，使SEV技术随着时间的推移变得更加强大。这种技术在AMD的合作伙伴和客户之间建立了信任，他们也期望最大限度地保护他们的数据。

AMD的合作伙伴并没有局限于云服务提供商，还包括阿斯利康(AZN)和MonetaGo等客户。这些客户正在积极采用AMD的SEV技术来加密整个系统内存和单个虚拟机内存，在确保数据安全的同时扩展他们的产品。因此，客户的采用反映了AMD的机密计算解决方案在现实世界中的有效性和需求，进一步巩固了AMD在这一领域的领导者地位。

AMD面临的风险

猛兽财经认为，AMD面临的具体风险包括，美国对AI芯片的出口限制对整个行业的潜在负面影响都在扩大，这些限制在一定程度上也限制了AMD的产品销售。此外，AMD可能无法迅速有效地利用英伟达等竞争对手所受的限制来壮大自己，因为这是一个短期的机会窗口。

虽然Zen 4c架构具有一定的优势，但它也不能免受持续的行业趋势或不利变化的影响，正如AMD 2023年第二季度财报所展示的那样（嵌入式和数据中心业务的盈利能力已经放缓）。收购Nod.ai也有可能达不到预期的效果，而AI领域的竞争却仍然非常激烈。

此外，开源的SEV技术也会带来一些漏洞和被利用的风险。最后，对云服务提供商的依赖和客户对AMD的机密计算解决方案的采用也有可能不会像预期的那样可持续。

AMD财报

结论

AMD已经在战略上将自己定位成了AI领域的领跑者。该公司正在利用美国对AI芯片的出口限制和AI芯片的端缺来使它们自己的“Zen 4c”成为性能巨人，并挑战行业标准。